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“金九”开启 黑色系商品能否季节性企稳?

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伴随着高温天气散去和“金九银十”传统需求旺季的开启,困扰钢市乃至整个黑色系商品产业链的“弱需求”问题一定程度上能得到改善,这也成为价格企稳的基础。但在宏观面的压力之下,黑色系商品的价格反弹之路料将阻力重重。

新华财经北京9月1日电(吴郑思) 需求低迷、供应趋增打压下,8月末黑色系商品全线大幅下挫,截至31日,铁矿、螺纹本周累计*大跌幅近7%,焦煤、焦炭累计跌幅更是逼近10%。

整个8月,黑色系商品整体处于弱势格局之下,随着“金九银十”的传统旺季临近,煤焦钢矿能否迎来季节性的企稳?

淡季“成色十足”

从供需面看,需求疲弱给产业链带来的“负反馈”影响仍未见到明显改善的迹象。尽管7、8月通常是钢材需求的淡季,但今年受到高温和疫情的影响,需求淡季表现的“成色十足”。

地产是钢材需求“大户”。但国家统计局的数据显示,1-7月份,房地产开发投资同比下降6.4 %,房屋新开工面积下降36.1% ,7月单月的房地产开发景气指数为95.26,创下年内*低点。这也成为市场看弱钢材需求的主要依据。

从库存变化来看,据数据显示,尽管6月下旬以来螺纹钢社库连续回落,但在上周,库存降幅收窄至20万吨以内,且钢厂库存结束“八连降”,环比转增。另据钢谷网31日公布的调查数据显示,截至8月31日当周,全国31个城市建材社会库存总量689.38万吨,环比下降2.35%。但同期全国建材厂库则升至326.80万吨,环比升23.万吨,升幅达7.57%;产量469.97万吨,较上周增加24.59万吨,上升5.52%。钢谷网解读称,“钢厂资源向市场转移依旧不顺畅,厂库明显增加,市场依旧以消化库存为主,整体在传统消费淡季下,需求并无明显改善。”

原燃料供应趋增、需求承压

从生产端看,由于需求低迷、行业亏损扩大,6、7月份钢厂的停减产致使国内钢产量明显下降。国家统计局数据显示,2022年7月,中国粗钢日均产量262.68万吨,环比下降13.1%,为近三年同期*低水平;钢材日均产量342.71万吨,环比下降13.2%。钢厂产量下降意味着对原燃料需求的减少,直接冲击焦煤、焦炭和铁矿石的需求。

在双焦、铁矿需求承压的同时,供应增量的预期也在升温。30日一条有关“蒙煤口岸中方管委会计划组织一日蒙煤车通关量演练(预计900车)”的消息,引发了市场对于蒙煤进口或将增加的担忧,加剧了焦煤价格的下行压力。与此同时,铁矿石发运量也在明显回升。据数据显示,上周(8月22-28日当周),澳洲巴西19港铁矿发运总量2553.3万吨,环比增加214.9万吨。其中澳洲发往中国的量1451.6万吨,环比增加217.3万吨。中泰证券首席经济学家李迅雷日前称,下半年的铁矿石的全球供应有所增加,叠加下半年铁矿石需求收缩,使得铁矿石的刚性供给小幅增加。

随着原燃料价格的回落,7月中下旬开始钢铁行业利润逐步修复,带动了钢厂产量的恢复。据周度数据显示,自7月28日当周螺纹周产量转增以来,直至8月25日当周,实现“五连增”。但需要看到的是,上周螺纹周产量的增幅递减至4万吨,而与去年同期水平相比,产量下降幅度依然显著。

从逻辑上讲,钢厂复产,有利于提振双焦和铁矿的需求,并增加成材的供给;但若钢厂复产放缓甚至减产,则又可能打压原燃料需求但改善成材的供需。这意味着,在这一“跷跷板”效应之下,即将到来的“金九银十”传统需求旺季的需求成色如何,将成为黑色系商品未来走势的关键。

“金九”需求或谨慎乐观

从机构的分析来看,市场对钢市的“金九”需求总体仍是谨慎乐观,主流观点虽看好需求的边际转好,但对改善的幅度仍不太乐观。

中物联钢铁物流专业委员会在8月钢铁行业PMI报告中指出,9月份,钢材市场需求或继续改善。随着各地气温逐步下降,影响施工的因素趋于消退,前期持续受到抑制的需求有望出现一定程度的释放。在各地政府继续落实稳经济政策的带动下,基建项目将加快落地,汽车将继续恢复,海运向好发展也带动船舶产业加快增长,房地产虽仍面临较大压力,但随着下半年“保交房”政策及专项资金的陆续投放,房地产市场在低位或迎来一定支撑。

东海期货也在9月策略报告中指出,考虑到当前长材和板材都处于去库通道之中,加之稳增长政策持续发力,9-10月需求环比改善可能较大,但幅度可能相对有限。

值得注意的是,8月31日召开的国常会指出,支持刚性和改善性住房需求,地方要“一城一策”用好政策工具箱,灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。这强化了市场对钢材终端需求改善的信心,钢价在31日夜盘时段跳空高开,并在1日上午收盘前一度收复3700元/吨关口。

金源期货分析认为,近日多地疫情反复,市场悲观情绪较重,但宏观稳增长基调不改,国常会再推稳经济措施,螺纹期价或能低位企稳。

东海期货则认为,9月份将进入旺季预期兑现阶段,需求环比改善概率较大,但幅度可能相对有限;供应方面,本轮钢厂复产已经接近尾声,供应再回5月高点的可能性不大。故预计9月月中之前钢材价格将会延续下行趋势,且不排除下探前低可能。下旬之后,随着市场焦点的转换,可能会有阶段性反弹机会。

综合来看,伴随着高温天气散去和“金九银十”传统需求旺季的开启,困扰钢市乃至整个黑色系商品产业链的“弱需求”问题一定程度上能得到改善,这也成为价格企稳的基础。但在宏观面的压力之下,黑色系商品的价格反弹之路料将阻力重重。(新华财经)