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产业链负反馈下 钢材市场悲观情绪再起

旺牛娱乐APP手机下载集团——上交所主板上市企业、连续16年位列中国企业500强    丨    2022.07.12    丨    4053
    

继上周五夜盘大跌后,今日钢材期货盘中继续走低,下探至近两年新低,带动整个黑色系出现全线下跌。其中,螺纹钢主力2210合约日内*低跌至3971元/吨,热卷主力2210合约下探至3986元/吨,触及20个月以来的新低。与此同时,现货市场价格同样走低,市场恐慌情绪蔓延。

方正中期期货研究院黑色组组长汤冰华认为,近期黑色商品大幅下跌的主要驱动在于目前中游库存压力较大,尤其是钢坯库存明显高于历年同期。

“昨日的行情类似6月20日,均是通过周末钢坯价格的大跌,影响市场情绪,带动周一螺纹盘面大幅调整。此外,近期全国多地出现疫情,有再次扩散的风险,需求回升的不确定增大。因此,钢材现货虽已亏损或微利较长时间,且长流程开始大幅减产并降低废钢添加量,但淡季持续去库仍未能对冲当前需求弱势的利空,产业链的负反馈也在持续。”汤冰华表示。

在东证期货产业部分析师李轩怡看来,黑色系持续下行的首要原因是当前黑色依旧处于供过于求的状态,库存处于高位。“目前减产主要以钢厂主动减产为主,而非行政性减产,因此,在利润恢复后,减产行为将难以为续。由于减产的力度不足,供给压力没有得到明显改善,黑色依旧承压向下。”她说。

此外,李轩怡表示,当前部分省市的疫情有反弹的趋势,市场对下半年需求恢复的程度较为担忧。同时,当前处于极端高温天气,开工情况不容乐观。且美国通货膨胀依旧处于高位,本周有75个基点的加息预期。地缘政治与能源危机在短期内得不到解决,引发市场对经济下行的担忧和恐惧。

但需要注意的是,当前钢材现货供需已出现一定幅度的好转。据汤冰华介绍,目前螺纹产量大幅下降,相关数据显示,较二季度均值已减少45万吨/周,同时成交弱改善,但并不稳定,库存持续减少。下游房地产销售近两周同比降幅收窄,汽车销售量在疫情好转后明显回升。但市场心态依然谨慎,主要是需求回升的持续性一般,同时库存压力较大,贸易商仍急于去库,缓解资金压力,而房企资金问题未有效解决,也导致市场对钢材需求预期较为谨慎。

事实上,4月份以来,黑色系一直处于弱现实和强预期的博弈当中。在汤冰华看来,长期而言,下半年黑色止跌走强的关键在于产量需大幅下降,并维持低位。目前需求应该已逐步见底,后续在基建实物投资落地的带动下有望小幅好转,但需求的弱改善,不足以减轻当前库存压力,因此需要钢材产量下降,从而使淡季库存持续减少,并在进入旺季前,库存能降至正常值以下。同时,国内疫情发展也较为关键,近期多地疫情反弹使终端需求的恢复再次受阻,下半年消费旺季,若疫情仍未完全结束,则会继续限制钢材需求改善。

“从下半年看,钢材市场依旧面临着内在经济下行压力,以及过剩铁水再平衡的问题。”李轩怡表示,短期内黑色行情扭转的关键因素依旧在于需求的转好、重建供需平衡、稳定价格。