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钢市简评:期现“胶着”对峙 钢价仍有挣扎空间

旺牛娱乐APP手机下载集团——上交所主板上市企业、连续16年位列中国企业500强    丨    2022.07.11    丨    2807

本周钢价持续洗牌,影响盘面的因素越来越多,一方面受全球经济衰弱预期影响,另一方面则依旧是国内需求端启动不及预期,供需矛盾仍未得到有效缓解。贸易商心态普遍悲观,市场虽有抄底情绪存在,但是在盘面持续洗牌的背景下,现货贸易商多观望为主,进场意愿不强。

今日期货先涨后跌,盘面依旧有利空情绪发酵。现货市场走势分歧,部分低价惜售,但整体采购增量依旧不明显,贸易商观望情绪较浓。截止收盘,螺纹钢主力合约收4196跌32个点;热卷主力合约收4206跌16个点;焦煤主力合约收2206跌82个点;焦炭主力合约收2936跌73.5个点;铁矿石主力合约收755.5涨5个点。截止8日16时,成材方面,兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4245元,较上一个交易日跌7元;热卷均价为4245元,较上一个交易日跌6元。原料方面,京唐港进口PB粉价格为825,较上一个交易日涨15元;唐山准*冶金焦价格为3000元,较上一个交易日持平;唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3920元,较上一个交易日持平。

周一盘面基本走超跌后阶段性筑底预期,从盘面走势来看,符合当时预判,从盘面走势来看,螺纹钢期货4150-4200附近仍有较强支撑。短时间内跌破的可能性不大,整体依旧在4100-4500大区间震荡。虽然有意炒作原料价格松动预期,尤其是需求端减量传导过来的压力,但是从市场反应来看,本周现货依旧走供需逻辑,相对仍有较强支撑。

周二市场反转较大,日盘走势相对乐观,市场依旧在走钢厂减产逻辑,且从本周钢厂对外发布的消息面来看,钢厂减产消息越发增多,钢厂方面迫于成本端压力不断向生产施压,以借此来降低供应端压力。虽然市场对于厂库降幅与钢厂高炉开工率降幅存在较多质疑。但是从目前市场交易的角度来看,供应端减产减量是事实,厂库压力过大导致钢厂目前发运看不出问题,仍需要后期验证。虽然想借此向原料端传导压力,但是从目前市场交易的角度来看,钢厂减产不是停产,对原料仍有刚需存在。加之原料端所以原材料超跌后反弹,也属于市场常态。但夜盘跳空低开,加之受外部因素影响,情绪面一度跌至低谷。

引发盘面宽幅下跌的主要原因,还是在于外盘因素。周二夜间欧美股市普遍下挫,美股道指跌超2%。大宗商品集体跳水,WTI原油直线下挫,跌幅超过9%,COMEX黄金跌穿1800美元/盎司关口,伦锡盘中跌超9%。美元指数持续走高,续创20年新高,逼近107关口,美联储研究显示美元的全球地位依然稳固;而欧元下挫近200点,投资者削减对欧洲央行加息的押注;企业利润增长放缓以及消费者信心显著恶化增加了投资者的担忧情绪,从部分欧洲国家和地区的通胀数据来看,已经出现了明显的拐点,引发了原油市场对于衰退前景的担忧,进而形成了由原油率先下跌引发的全线下滑。总的来说,过度担忧全球经济衰退可能性不断上升是本轮价格波动的主要因素。

受经济衰退和能源需求下降相关担忧影响,国际油价开启暴跌模式,继纽约原油跌破100美元/桶之后,布伦特原油6日一度失守每桶100美元的大关。从周四走势来看,明显从情绪面开始得到有效修复。不过虽然有所反弹,但是从原油期货走势来看,颇为纠结。从美国EIA周四公布的周度数据来看,原油商业库存大幅累库823.5万桶,远超市场预期,不过考虑到上周美国原油净进口较之前一周大幅增加超160万桶/日,且继续释放了580万桶战略原油,这样的累库数量也就比较正常,但是美国汽柴油等成品油市场库存低于预期,一定程度上,多空消息面对冲,缓解了原油累库压力。短期内市场信心恢复难度依旧较大,所以还是会呈现反复震荡走势,进而影响国内盘面走势。从原油总的供需结构来看,依旧是处于供需紧平衡格局,所以年内油价回落空间相对有限,也就是说,高油价依旧是常态化走势。从原油角度来看,石油金融属性不断弱化,且原油处于现货溢价阶段,目前欧洲、日本等国家原油需求尚未恢复到常态化水平,中国也正经历后疫情时期修复阶段,叠加下半年需求增量预期,原油整体基本面依旧偏紧。后期关注大宗商品整体反弹能否继续形成共振,进而改善市场情绪推动反弹的进一步升级。

从当前国内盘面走势来看,颇为纠结,政策端持续发力,托底作用明显,但是碍于需求端改善不及预期,导致目前维持震荡格局,难有较明显突破。日前李克强主持召开国务院常务会议,指出要继续稳住经济大盘,既要实施好宏观政策,又要持续推进“放管服”改革,更大激发市场主体活力。同时还指出,用政策性、开发性金融工具,通过发行金融债券等筹资3000亿元,用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥;从目前公布的半年度专项债发放的力度来看,后期资金落地以及投资增速备受关注。

从周内库存变化来看,周内库存呈现减量走势,建材保持较好去库节奏,卷板依旧承压增量。据兰格钢铁网统计,截止7月8日国内重点城市钢材库存1364.73万吨,比上周减少31.79万吨,周环比减少2.3%,本周库存量比去年同期高2.97%。其中建筑钢材库存843.71万吨,比上周减少40.99万吨,周环比减少4.6%,比去年同期高5.38%。热轧库存267.09万吨,较上周增加5.92万吨,周环比增加2.3%,比去年同期略减2.45%;据市场方面了解到,目前热卷需求偏弱,导致库存持续上升,尤其是广州地区库存压力过大,部分仓库出现溢库情况。

总的来看,短期依旧维持震荡格局,外部因素影响具备较多不确定性,且现阶段盘面也是受宏观政策影响更为直接,短期依旧维持震荡格局,从供需基本面走势来看,暂时还不具备大幅下跌的基础,可以说趋势尚未完全走完,暂时维持周内观点不变,螺纹钢期货来看,参考4100-4400区间。但下周现货要开始避险准备,尤其是随着价格实现高位后。